• Megjelenítés
Beke Károly

Beke Károly

Elemző

Több mint tíz éve dolgozik gazdasági újságíróként, ezen belül 2015 óta erősíti a Portfolio csapatát a makrogazdasági rovat elemzőjeként. A deviza- és kötvénypiacok mellett magyar és nemzetközi makrogazdasági témákkal foglalkozik elsősorban, emellett demográfiáról és monetáris politikáról ír.
Kapcsolatfelvétel
Cikkeinek a száma: 947
Megmutatjuk, kik állnak a forint ereje mögött

2025. július 25. 15:00 | Beke Károly

Megmutatjuk, kik állnak a forint ereje mögött

A második negyedévben a teljes feltörekvő piacon a forint esetében volt az egyik legnagyobb a nettó tőkebeáramlás – állapítja meg a Bank of America (BofA) friss elemzése. Vagyis folytatódott a magas kamat utáni hajsza, aminek egyik nyertese a forint. Közben az MNB adatai arra utalnak, hogy nem elsősorban friss tőkebeáramlás jelent meg a piacon, sokkal inkább a korábbi forint elleni short pozíciókat zárták a befektetők az első félévben.

Mikor lesz ebből kamatcsökkentés? Addig még sok víz lefolyik a Dunán

2025. július 21. 07:00 | Beke Károly

Mikor lesz ebből kamatcsökkentés? Addig még sok víz lefolyik a Dunán

Szinte biztos, hogy kedden sem változtat az alapkamaton az MNB Monetáris Tanácsa. A jegybank az elmúlt hónapokban az új vezetéssel is kifejezetten óvatos hangnemet ütött meg, és az elemzők szerint sincs itt az ideje a lazításnak. Sőt, egyre több az olyan szakértő, akik az év végéig sem látnak teret a kamat csökkentésére, az árrésstopok várható eltörlése miatt pedig 2026-ban is könnyen lehet, hogy csak jelképes kamatvágásra lesz lehetőség.

Bivalyerős páncélja van a forintnak – Át lehet ezt egyáltalán ütni?

2025. július 21. 06:00 | Beke Károly

Bivalyerős páncélja van a forintnak – Át lehet ezt egyáltalán ütni?

Kiemelkedő éve van eddig a forintnak, hiszen az első félévben csak az orosz rubel tudott többet erősödni a dollárral szemben, mint a magyar deviza. Többször írtunk már ennek okáról: a kamatkülönbözetre fogadó úgynevezett carry trade ügyletek most a magyar deviza mellett szólnak, hiszen világviszonylatban is kiemelkedő a 6,5%-os alapkamat. De pontosan mekkora összeg mozdult meg a forint mellett? És meddig tarthat ez a mostani állapot?

Egyre nagyobb bajban Magyarország: idén is keresztet vethetünk a nagy célra?

2025. július 10. 06:00 | Beke Károly

Egyre nagyobb bajban Magyarország: idén is keresztet vethetünk a nagy célra?

Jó eséllyel 2025-ben tovább emelkedhet a GDP-arányos államadósság, számításaink szerint csak a csillagok nagyon kedvező együttállása esetén lenne lehetőség a 73,5%-os érték lefaragására. Ezzel azonban zsinórban a második évben emelkedne a fontos mutató, ami miatt a befektetők és a hitelminősítők fejében is megszólalhat a vészcsengő. Vagyis akár ezen bukhatja el a befektetési ajánlását Magyarország, aminek fájdalmas következményei lennének.

Ez megint fájni fog? Jön az adat, amit már évek óta félve várunk

2025. július 07. 07:00 | Beke Károly

Ez megint fájni fog? Jön az adat, amit már évek óta félve várunk

Kedd reggel publikálja a KSH a júniusi inflációs statisztikát, ami az elemzők többsége szerint további kismértékű emelkedést hoz majd a májusi 4,4%-os áremelkedéshez képest. Mindez az önkéntes és kikényszerített árkorlátozások mellett kifejezetten rossz hír lenne, hiszen a mesterségesen kordában tartott árak mellett is a magyar áremelkedés a legmagasabbak között van Európában. Ráadásul a 4 százalék feletti infláció egyben azt is jelenti, hogy a jegybanknak nincs tere csökkenteni az alapkamatot a következő hónapokban.

„Merülőrajt”, helyben toporgás: nehéz most jót mondani a magyar gazdaságról

2025. július 03. 07:00 | Beke Károly

„Merülőrajt”, helyben toporgás: nehéz most jót mondani a magyar gazdaságról

Az elemzők sorra frissítik makrogazdasági előrejelzéseiket a magyar gazdasággal kapcsolatban, és nehéz most sok pozitívumot találni. Beragadó növekedés, fokozódó inflációs nyomás, átmeneti nyugalom a forint piacán, ingatag költségvetési helyzet – ezek jellemzik most a megszólalásokat. Az ING Bank és a Raiffeisen Bank is legfeljebb egy százalékos gazdasági növekedést, a kormány céljánál magasabb, akár 5 százalék feletti deficitet és gyengébb forintot vetít előre a következő időszakra.

Olyan rakétára ült rá a forint, ami kis híján a világ tetejére repítette

2025. július 01. 06:00 | Beke Károly

Olyan rakétára ült rá a forint, ami kis híján a világ tetejére repítette

Csak egyetlen deviza, az orosz rubel tudott a forintnál többet erősödni idén a dollárral szemben. Ez ismét alátámasztja azt, hogy a magyar deviza utóbbi hónapokban látott teljesítménye nem csak itthonról nézve, hanem nemzetközi viszonylatban is kiemelkedő. A második negyedévben a vizsgált devizák között a negyedik lett a forint, mivel továbbra is a dollár gyengüléséről szólt az utóbbi három hónap a globális piacokon.

Jön az MNB döntése, de már most fel merjük írni egy cetlire, mennyi lesz a kamat

2025. június 23. 07:00 | Beke Károly

Jön az MNB döntése, de már most fel merjük írni egy cetlire, mennyi lesz a kamat

Gyakorlatilag borítékolható, hogy a Monetáris Tanács keddi ülése után is marad az eddigi 6,5%-os alapkamat – derül ki a Portfolio elemzői felméréséből. A szakemberek szerint legkorábban ősszel lesz lehetősége a jegybanknak csökkentenie a kamatszintet, de akkor is legfeljebb egy 25 bázispontos vágás férhet bele, ha kedvezően alakulnak a körülmények. Érdekességek azonban már most is jöhetnek, hiszen megjelenik az MNB friss makrogazdasági előrejelzése, ami a középtávú prognózist tartalmazza.

Háborús helyzetben a forint – Most kiderül, merre van előre?

2025. június 23. 06:30 | Beke Károly

Háborús helyzetben a forint – Most kiderül, merre van előre?

Hiába próbálkozott erősödéssel a forint, az iráni-izraeli háború közbeszólt és rögtön visszaterelte a korábbi szűk sávjába. Kérdés, innen most lendül-e ki valamelyik irányba, ez elsősorban a háborús híreken és a beérkező makroadatokon múlhat. Előbbire nincs nagy ráhatásunk, ha tovább eszkalálódik a feszültség, az a kockázatkerülésen keresztül biztosan negatívan érinti majd a forintot.

Fejest ugrott a dollártengerbe Magyarország – Jó üzletet kötött?

2025. június 20. 06:00 | Beke Károly

Fejest ugrott a dollártengerbe Magyarország – Jó üzletet kötött?

Ha igazak a sajtóhírek (hivatalos kommunikáció csak a jövő hét elejére várható), akkor 4 milliárd dollár értékben bocsátott ki devizakötvényeket Magyarország három különböző futamidő mellett. A lépés nem meglepő azt követően, hogy az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a múlt héten bemutatta módosított finanszírozási tervét, melyben a korábbinál nagyobb összegű deviza forrásbevonás szerepelt a költségvetés vártnál magasabb pénzforgalmi hiánya miatt. A részletek ismerete nélkül arra nehéz válaszolni, mennyire kötött jó üzletet Magyarország, de a kötvényekre jelentős volt az érdeklődés, és az árazás is kedvezőnek tűnik elsőre.

Most vagy soha? Jóárasították az eurót a nyaraláshoz

2025. június 16. 13:00 | Beke Károly

Most vagy soha? Jóárasították az eurót a nyaraláshoz

Jókor jöhetett a magyaroknak a forint utóbbi napokban látott erősödése, hiszen a többség valószínűleg még nincs túl az esetleges külföldi nyaraláson. Aki devizát szeretne váltani, annak most lehet érdemes lépni, hiszen a múlt héten már láthattuk, hogy 400 alatt nehezen ragad meg a forint, várhatóan nem látunk tartósan és jelentősen ez alatti euróárfolyamot a következő hetekben-hónapokban sem. A többségnek persze ez valószínűleg néhány ezer forintot jelent mindössze a nyaralás költségében.

Minden eddigi tervét a kukába dobta Magyarország – Beleléptek a csapdába a hitelminősítők?

2025. június 10. 15:00 | Beke Károly

Minden eddigi tervét a kukába dobta Magyarország – Beleléptek a csapdába a hitelminősítők?

Jelentősen, 651 milliárd forinttal megemelte a 2025-ös pénzforgalmi hiányra vonatkozó előrejelzését a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM), illetve ezzel párhuzamosan az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) átalakította finanszírozási tervét. A mostani bejelentés újabb jele annak, hogy a kormány szép lassan lemond az uniós helyreállítási alap (RRF) forrásairól, cserébe devizakötvények eladásából fedezné a kieső összeget a finanszírozásban. Kérdés, hogy erről a hitelminősítők tudtak-e, amikor az elmúlt hetekben helyben hagyták a magyar adósbesorolást, hiszen az időzítés miatt elképzelhető, hogy így akart időt nyerni a kormány. Ha így van, akkor is legfeljebb fél évig tudják elodázni a döntést, hiszen ősszel még mindhárom nagy hitelminősítő vizsgálja majd Magyarországot.

Bréking: még több devizakötvényt ad el Magyarország!

2025. június 10. 09:40 | Beke Károly

Bréking: még több devizakötvényt ad el Magyarország!

Az eredetileg tervezett 838 milliárd forinttal szemben 1685 milliárd forint lehet a költségvetés 2025-ös devizakibocsátása, vagyis további 2,2 milliárd eurónyi devizakötvény-kibocsátás jöhet - hangzott el az NGM és az ÁKK keddi sajtótájékoztatóján. Ez azt is jelenti, hogy sérül az évek óta érvényben lévő 30%-os benchmark a devizaadósság arányával kapcsolatban.

Hamarosan kiderül, csodaszer-e az árrésstop

2025. június 10. 07:00 | Beke Károly

Hamarosan kiderül, csodaszer-e az árrésstop

Az áprilisi 4,2% után májusban stagnálhatott az infláció Magyarországon, kérdés, hogy a kormány által bevezetett újabb árrésstopok milyen hatással voltak a háztartási cikkek áraira – vélik a Portfolio által megkérdezett elemzők. Abban elég nagy egyetértés van, hogy az árkorlátozó intézkedéseket csak a 2026-os parlamenti választások után szünteti majd meg a kormányzat, így egyelőre lefojthatják az áremelkedési ütemet.

Mi az a titokzatos erő, ami megmenti a forintot?

2025. június 06. 13:00 | Beke Károly

Mi az a titokzatos erő, ami megmenti a forintot?

Hetek óta képtelen kimozdulni szűk sávjából a forint árfolyama, mintha odaszögezték volna a 402-404-es tartományba az euróval szemben. Egyelőre nem is nagyon látszik, mi tudná kimozdítani a holtpontról a jegyzést, hiszen sem a hazai, sem a nemzetközi hírekre nem reagál érdemben a forint. De minek köszönhető ez? Miért lett ennyire stabil az árfolyam? Ez már a nyári uborkaszezon?

Megint nagyot kaszált az MNB a forint esésén, de még így is 1600 milliárd forintos lyuk maradt

2025. június 03. 06:00 | Beke Károly

Megint nagyot kaszált az MNB a forint esésén, de még így is 1600 milliárd forintos lyuk maradt

2024-ben újabb 788,7 milliárd forintos veszteséget ért el a Magyar Nemzeti Bank (MNB), mely így két év alatt több mint 2500 milliárdos mínuszt hozott össze – derül ki a jegybank éves jelentéséből. A tőkevesztéstől mégis megmenekült a jegybank, a forint gyengülése ugyanis nem csak a realizált nyereségen, hanem az átértékelődésen keresztül is javította számokat. A saját tőke így már „csak” 1665 milliárd forintos mínuszt mutatott az év végén. Mi lesz ezzel a hatalmas összeggel? Az államnak kell megtérítenie a jegybank veszteségét? És mi várható a következő években?

Mi jöhet a történelmi bírósági ítélet után? Megmenekült a világ Trump vámjaitól?

2025. május 29. 12:27 | Beke Károly

Mi jöhet a történelmi bírósági ítélet után? Megmenekült a világ Trump vámjaitól?

Csütörtök reggel robbant a bomba: az amerikai kereskedelmi bíróság felfüggesztette a Donald Trump által az utóbbi hónapokban kivetett vámok jelentős részét. A részvénypiacok emelkedéssel fogadták a hírt, míg a dollár elsőre erősödött az euróval szemben. De mi jöhet most? Meg tudja kerülni Trump a bíróságot? Meddig tarthat a befektetők optimizmusa?

Megint jönnek ítéletet mondani Magyarországról – Eljött a büntetés ideje?

2025. május 28. 10:00 | Beke Károly

Megint jönnek ítéletet mondani Magyarországról – Eljött a büntetés ideje?

Egy hét különbséggel két nagy hitelminősítő értékeli Magyarországot: most pénteken a Moody’s, jövő héten pedig a Fitch Ratings mondhat véleményt. A két cég idén először vizsgálja felül a magyar adósbesorolást, a gazdasági folyamatok alapján inkább negatív irányú lépésre, a Moody’s esetében akár leminősítésre, míg a Fitchnél a kilátás rontására lehet esély. Ugyanakkor a közelmúltból is tudhatjuk, hogy ezek az intézmények gyakran mutatkoznak türelmesnek.

Meg van kötve a jegybank keze – Meddig lehet szufla a forintban?

2025. május 26. 06:00 | Beke Károly

Meg van kötve a jegybank keze – Meddig lehet szufla a forintban?

Jó néhány hónapig még nem lesz tere a kamatcsökkentésre az MNB új vezetésének, sőt az is elképzelhető, hogy 2025-ben nem változik majd a 6,5%-os alapkamat. Jövőre sok múlik majd az infláció és az árrésstopok alakulásán, vannak olyan elemzők, akik szerint 2026-ban is legfeljebb jelképes lazításra lesz lehetőség. A forinttól a jelenlegi szintről már „nem vár nagy csodát” az elemzők többsége, lassan kifulladhat a magyar deviza ereje, felfelé viszont lehet tér a gyengülés előtt, ha fordulna a hangulat.

Meddig tart a hitelminősítők türelme Magyarországgal szemben?

2025. május 21. 14:30 | Beke Károly

Meddig tart a hitelminősítők türelme Magyarországgal szemben?

Visszafogott gazdasági növekedés és gyakorlatilag stagnáló költségvetési hiány jellemezheti a következő két évben Magyarországot, ebben a környezetben pedig nagy kérdés, meddig tart majd a hitelminősítők türelme, hiszen valamelyik cégnél már most is rezeg a léc, hogy esetleg leminősítenek – mondta egy szerdai székesfehérvári üzleti fórumon Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője. A szakember szerint a forint árfolyama jelenleg nagyjából egyensúlyban van, az év végéig várhatóan nem mozdul majd ki a 395-410-es sávból az euró jegyzése.

Részletes keresés
–

Portfolio Blogger

RSM Blog

KIVA 2025 - Mi változott?

A többi adónemhez hasonlóan a kisvállalati adó (KIVA) szabályok is változtak az elmúlt évek során. A KIVA mértéke 2025-ben is 10 százalék, de van egy fontos KIVA-változás is, amit a 2025 ta

Fórum

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility