• Megjelenítés
Beke Károly

Beke Károly

Elemző

Több mint tíz éve dolgozik gazdasági újságíróként, ezen belül 2015 óta erősíti a Portfolio csapatát a makrogazdasági rovat elemzőjeként. A deviza- és kötvénypiacok mellett magyar és nemzetközi makrogazdasági témákkal foglalkozik elsősorban, emellett demográfiáról és monetáris politikáról ír.
Kapcsolatfelvétel
Cikkeinek a száma: 933

2016. január 25. 05:30 | Beke Károly

Fejvesztve menekül Magyarországról, aki korábban rohant megmenteni

Egyetlen negyedév alatt eladta magyar állampapír-kitettségének negyven százalékát a Franklin Templeton amerikai befektetési alap, melynek már mindössze 4,5 milliárd dolláros állománya van Magyarországon - derül ki a cég friss portfóliójelentéseiből. Az adatok szerint a forint- és a devizakötvényeket is intenzíven szórta ki a cég, előbbire elsősorban a bankok, utóbbira pedig a Magyar Nemzeti Bank (MNB) lehetett vevő. Egy év alatt majdnem 6,5 milliárd dollárnyi magyar állampapír tűnt el a Templeton portfóliójából, vagyis a negyedik negyedévben végérvényesen bebizonyosodott, hogy Michael Hasenstab gyorsan itt akar hagyni minket, esze ágában sincs lejáratig tartani papírjait. Vélhetően ezzel van összefüggésben az is, hogy az MNB megpróbálja az állampapírpiac felé terelni a bankokat, valószínűleg ez a folyamat hasonlóan erős lesz 2016-ban is, hiszen a fennmaradó kötvény mennyiséget is valószínűleg megpróbálja majd piacra dobni az amerikai cég.

2016. január 20. 05:45 | Beke Károly

Putyinék megúszhatják egy árfolyamválsággal, de a kommunisták becsődölnek

Általában nem túl jó hír, ha egy ország devizája jelentős zuhanást mutat, most azonban van néhány olyan hely a világon, ahol még akár örülnek is annak, hogy beszakadtak az árfolyamok, sőt igyekeznek elősegíteni a gyengülést. Az olajexportáló országok ugyanis részben a devizájuk gyengülésével tudják ellensúlyozni a nyersanyag árának zuhanását. Van olyan, akit valószínűleg már ez sem ment meg a csődtől, a venezuelai gazdaság ugyanis nem valószínű, hogy elbírja majd a bolivár jelentős leértékelését anélkül, hogy összedőlne.

2016. január 12. 09:50 | Beke Károly

Vért izzadt a kormány az év végén

Hétéves mélypontra kellett csökkenteni decemberben a központi kormányzat tartalékait - ez volt az ára annak, hogy sikerüljön teljesíteni a csökkenő adósságrátáról szóló alkotmányos szabályt. A 2015-ös kihívásokat jól jelzi, hogy még azokhoz a tételekhez is hozzá kellett nyúlni, amiket évek óta nem bolygatott a kormány.

2016. január 06. 11:58 | Beke Károly

Idén könnyebben teljesülhet Orbán álma

Az elmúlt években láthattuk, hogy csak cipőkanállal sikerült az előző évi szint alá beszorítani a GDP-arányos adósságot, hogy ezzel megfeleljen a kormány az alkotmányban rögzített adósságszabálynak. Első ránézésre az idén egy kicsit talán nagyobb mozgástere lehet a kormánynak, ha nem jön valamilyen rendkívüli negatív esemény a gazdaságban, akkor teljesíthető a 76 százalék alatti adósságráta.

2016. január 04. 15:04 | Beke Károly

Teljesült Matolcsyék terve, de még nagyobbat álmodhatnak

Sikerült az év végére 1000 milliárd forint alá csökkenteni a jegybanki kéthetes betét állományát, vagyis teljesült a Magyar Nemzeti Bank (MNB) terve, azonban a felszabaduló likviditás nagyobb része nem az állampapírpiacra, hanem az új három hónapos jegybanki eszközbe folyt be. A program így is sikeres volt, hiszen több százmilliárdnyi keresletet sikerült az állampapírok felé terelni, a következő nagy feladat pedig az lehet, hogy a három hónapos eszközből is az állampapírok felé tereljék a bankokat.

2015. december 17. 05:30 | Beke Károly

Kontárok vagy zsenik játszottak a befektetők idegeivel tegnap este?

Sokakat meglepett a Fed első kamatemelése után az, hogy a dollár nem tudott jelentősen erősödni, de az utóbbi napokban szinte borítékolható volt, hogy nem fog azonnal elindulni a szárnyalás. Valószínűleg már a jegybanki döntéshozók kommunikációja is azt szolgálta, hogy tompítsák a piac majdani volatilitását, és elmondható, hogy eddig jól vizsgáztak Yellenék.

2015. december 14. 05:30 | Beke Károly, Nagy Viktor

Az év legfontosabb döntésére várunk, így kereshetsz vele

Az idén már többször beharangozták a Fed várható kamatemelését, először júniusban, majd szeptemberben számított szigorításra a piac, azonban mindkét esetben a konkrét időponthoz közeledve jelentősen visszaesett a lépés esélye. Most viszont a piac nagyjából nyolcvan százalékig biztosra veszi, hogy szerdán már tényleg megtörténik az a lépés, ami 2016-ban is meghatározhatja a piaci tendenciákat. Ha elindul a kamatemelési ciklus, az szinte minden eszközosztályra hatással lehet, ezért most igyekszünk számba venni, milyen eszközök felé érdemes elmozdulni, és mitől kell esetleg óvakodni a következő hónapokban.

2015. december 10. 05:30 | Szandányi Levente, Beke Károly

Csúnya világ jöhet, ha elpattan innen a forint

Egyre többen számítanak a forint gyengülésére, ráadásul a szerdai nagy esés után technikailag sem néz ki szépen a forint. A grafikon alapján középtávon 326-os árfolyam sem elképzelhetetlen, ami már majdnem történelmi mélypontot jelentene a forint szempontjából. Ráadásul hosszabb távon az MNB-nek sem biztos, hogy ellenére lenne a gyengébb forint, vagyis könnyen lehet, hogy nem fognak pánikolni az esetleges 320 feletti jegyzéseket látva.

2015. december 09. 05:20 | Beke Károly

Ettől rettegnek most a legjobban Vargáék

Egyre komolyabb fejtörést okozhat az NGM-ben, hogy az év vége felé közeledve ismét nagy nehézségekbe kerül az államadósság-ráta csökkentése. Ahhoz, hogy teljesüljön a kormány célja, a tavaly év végi 76,2 százalékról legalább 76,1 százalékra kellene leszorítani a GDP-arányos adósságrátát. Ez elvileg teljesíthető, de nem kizárt, hogy az elmúlt évekhez hasonlóan ezúttal is szükség lesz trükkökre, kreatív megoldásokra.

2015. december 02. 13:35 | Beke Károly

Könnyen leverhetik holnap a túl magasra tett lécet

Kamatdöntő ülést tart csütörtökön az EKB kormányzótanácsa, melyet követően további gazdaságélénkítő lépéseket jelenthetnek be. A legnagyobb gond az, hogy az utóbbi hetekben olyan erős várakozásokat tápláltak, hogy azoknak már nehéz lesz megfelelni. Így könnyen lehet, hogy Mario Draghi sajtótájékoztatója csalódást okoz majd a piacnak, mely már belelovalta magát abba, hogy kulcsfontosságú intézkedések jönnek.

2015. december 01. 05:30 | Beke Károly

Tényleg újabb válságtól kell félteni a világot?

Éppen csak kezdjük kiheverni az előző világgazdasági válságot, azonban máris újabb veszélyek leselkednek a növekedésre. Vagyis korai lenne abban bízni, hogy a következő évtizedeket a válság előttihez hasonló töretlen bővülés jellemzi majd. Egyelőre a többség optimista, hogy sikerül majd elkerülni a komolyabb visszaesést, de a negatív kockázatok bármikor élesedhetnek.

2015. november 12. 05:00 | Beke Károly

Nagyot változott a világ - Jöhet a gyenge forint?

Az utóbbi időben az MNB többször jelezte, hogy további monetáris lazítással készül, azonban azt nem feltétlenül a kamaton keresztül hajtaná végre. Szó esett már néhány nem konvencionális eszközről, azonban az árfolyammal kapcsolatban továbbra sem foglal állást a jegybank. Pedig a mozgásterünk ebből a szempontból jelentősen nőtt az utóbbi években, vagyis ma már egy forintgyengülés sokkal kevésbé fájna Magyarországnak, mint korábban, ráadásul az MNB valószínűleg inflációs szempontból sem ellenkezne, ha gyenge lenne a magyar deviza. Az elemzői vélekedésben is egyre hangsúlyosabban jelenik meg, hogy gyengébb forintra lehet számítani.

2015. október 26. 05:50 | Beke Károly

Megmentették Magyarországot, most csomagolnak és viszik a pénzüket

Jelentősen csökkent a harmadik negyedévben a Franklin Templeton magyar állampapír-kitettsége, ami két fő okra vezethető vissza: voltak lejáratok, illetve adott is el papírokat az amerikai alapkezelő. Néhány alap friss adatai még hiányoznak, de az általunk most vizsgált tizennégy luxemburgi és amerikai alap magyar kötvényállományának aktuális értéke 7,5 milliárd dollárról 6,1 milliárdra esett vissza. Vagyis a jelek szerint egyre erősebben folytatódik az a kivonulási folyamat, amit már az elmúlt negyedévekben is láthattunk, mely szerint a Templeton szép lassan elkezdett kivonulni Magyarországról. És egyben a harmadik negyedéves adatok megcáfolták azt a vélekedést, mely szerint addig nem vonul ki a Templeton, amíg nem járnak le a magyar papírok a cég kezében.

2015. október 23. 07:05 | Beke Károly

Vasárnap kiderül, magyar útra lép-e Lengyelország

Parlamenti választásra készülnek Varsóban, egyre valószínűbb, hogy a jelenleg ellenzékben lévő Jog és Igazságosság (PiS) kapja majd a legtöbb szavazatot, mostanra az egyetlen érdemi kérdés az maradt, hogy lesz-e egyedül többsége a Szejmben. A lengyel eszközökre már az elmúlt hónapokban rányomta a bélyegét a politikai bizonytalanság, és elemzők szerint ha a papírforma eredmény valósul meg, akkor további felfordulás jöhet a gazdaságban.

2015. október 21. 16:25 | Beke Károly

Jövőre sülhet el igazán a jegybank fegyvere

Egy hónapja indult el az MNB önfinanszírozási programjának második szakasza, melynek lényege a jegybanki irányadó eszköz átalakítása. A korábbi kéthetes betétet három hónaposra cserélték, és abban bíztak, hogy a kiáramló pénz egy része az állampapírpiacon jelenik majd meg. Az idén várhatóan a visszafogott állampapírpiaci kínálat miatt nem jelenik majd meg a teljes összeg a piacon, 2016 elején azonban ez változhat.

2015. október 20. 05:50 | Beke Károly

Kötéltánc vár Magyarországra jövőre

Komoly kihívás elé néz jövőre Magyarország, hiszen az év elején fel kellene pörgetni a kötvényeladásokat ahhoz, hogy teljesüljenek az adóssággal kapcsolatos célok. Mindezt úgy kell megtenni, hogy az idei év végére le kellene apasztani a pénzügyi tartalékokat, hogy teljesülhessen a csökkenő adósságráta. Elemzők szerint a kettőt együtt nehéz lesz összehozni, az adósságkezelő azonban még mindig bízik abban, hogy sikerülhet.

2015. október 15. 05:50 | Beke Károly

Idén is vért kell izzadnia a kormánynak

Évről évre komoly fejtörést okoz, hogy a kormány teljesítse a csökkenő GDP-arányos adósságról szóló rendelkezést, ami az egyik legfontosabb politikai cél volt az elmúlt öt évben. Eddig mindig sikerült is az előző évi szint alá szorítani a GDP-arányos adósságot, bár ehhez néha kreatív megoldásokra, trükkökre is szükség volt. Úgy tűnik, hogy az idén sem lesz ez másként, a Portfolio számításai szerint a lassuló növekedés és a várttól elmaradó infláció miatt akár még veszélybe is kerülhet az év végi cél. Ugyanakkor a korábban alkalmazott kreatív megoldások mellett több lehetséges forgatókönyvet is felvázoltunk, hogy mi mindennek kell teljesülnie ahhoz, hogy elérjük a célt.

2015. október 08. 05:50 | Beke Károly

Aggódik a kormány: hogy lesz ebből jövőre növekedés?

Sokak számára megdöbbentő kijelentést tett Lázár János a Portfolio múlt heti konferenciáján: a Miniszterelnökséget vezető miniszter szerint már a két százalékot meghaladó GDP-növekedéshez is vért kell izzadni 2016-ban. Ez azért meglepő, mert a hivatalos előrejelzések a kormány és a jegybank részéről is ennél magasabb bővülésről szólnak még, és az elemzők többsége is 2,5 százalék körüli növekedése számít. Az elmúlt hónapokban már látszottak annak jelei, hogy gyűlnek a felhők a magyar gazdaság felett, több potenciális kockázat is megjelent, melyek keresztülhúzhatják az eddigi számításokat. Ezekre a kockázatokra próbál most válaszokat keresni a kormány Lázár szavai szerint, egyelőre azonban nem látszik jelentős mozgástér a gazdaságélénkítésre.

2015. október 05. 13:05 | Beke Károly

Hová tűnt hirtelen 330 milliárd forint Magyarországról?

Másfél hete indult el az MNB önfinanszírozási programjának következő lépcsője, mellyel kapcsolatban az első tapasztalatokat már le lehet vonni. Ha összesítjük a számokat, akkor elsőre 330 milliárd forint "lóg a levegőben", azonban jobban megnézve a rendszert annak sorsára is lehet következtetni. Az első mérleg alapján nem rohanták meg a bankok az állampapírpiacot, de van még szufla bennük, hiszen egyre intenzívebben vásárolják a kötvényeket.

2015. szeptember 30. 05:50 | Beke Károly

3500 milliárd forintot mozgatnak meg Matolcsyék

A múlt héten újabb mérföldkőhöz érkezett az MNB önfinanszírozási programja, hiszen a jegybank elkezdte átterelni a bankok likviditását a kéthetes betétekből más eszközök felé. Ugyan a folyamat még csak az elején tart, érdemes megnézni, hogyan értékelik az elemzők a változást. A többség szerint sikeres lehet a törekvés, az összeg nagy része kötvényekbe áramolhat, emellett a külföldiek állományának csökkenése átmeneti forintgyengülést okozhat.

Részletes keresés
–

Portfolio Blogger

Fórum

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility