Mohamed A. El-Erian

2026. április 22. 11:00 | Mohamed A. El-Erian

Mohamed El-Erian: Lerombolták a világrendet, de nincs helyette új

Egyre nehezebb figyelmen kívül hagyni, hogy a világgazdaság új korszakba lépett: a korábbi stabilitást felváltotta a gyakori és erős sokkok korszaka. A globalizáció, a washingtoni konszenzus és a régi gazdaságpolitikai kapaszkodók meggyengülésével egyre széttagoltabb és kiszámíthatatlanabb rendszer formálódik – amelyben a kérdés már nem az, hogy lesznek-e vesztesek, hanem az, hogy mennyien és mekkorát buknak.

2026. április 05. 10:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: egyre élesebbek az amerikai gazdaság kilátásait övező aggodalmak

Évek óta az amerikai gazdaság a fejlett és a fejlődő országok irigységének tárgya. Dinamikus, termelékeny és a jövőbeli jólétet elősegítő tényezőkbe jelentős összegeket fektet be, folyamatosan erősebb növekedést ért el, mint a világ többi része – és nem is csekély mértékben. Ahogy azonban az USA és Izrael Irán elleni háborújának következményei egyre inkább érezhetők, az amerikai gazdaság kilátásait övező aggodalmak egyre élesebbé válnak.

2026. március 02. 17:00 | Mohamed A. El-Erian

Nem a kamatszint lesz a fő kérdés – El-Erian az új Fed-elnököt érő kihívásokról

A Jerome Powellt követő Kevin Warsh kinevezése a Federal Reserve élére megjósolható módon spekulációkat váltott ki, amelyek egyetlen, szűk kérdés köré összpontosulnak: mennyire fogja Warsh erőltetni a kamatcsökkentést? Bár az ilyen találgatások szórakoztatóak lehetnek, nem a lényegről szólnak. Ha kizárólag a kamatcsökkentésre koncentrálunk, akkor félreértjük a Fed helyzetét és azon kihívások mértékét, amelyekkel a következő Fed-elnöknek szembe kell majd néznie.

2026. január 19. 13:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: Az idei az újratervezés éve lesz

A globális piacok esetében a tavalyi évet ugyanannyira azok a dolgok határozták meg, amelyek nem történtek meg, mint azok, amelyek bekövetkeztek. Az év mesterien rámutatott arra, hogy milyen ereje lehet egy adott narratívának, amikor a mesterséges intelligenciára irányuló hatalmas, koncentrált befektetések eltakartak számos más megválaszolatlan kérdést. Az újév elején már látszik, hogy a mesterséges intelligencia narratívája valószínűleg nem lesz elég erős ahhoz, hogy továbbra is eltakarjon más bizonytalansági tényezőket, amelyek közül sok mélyebb, strukturális változást tükröz. A befektetők, a jegybankok és a kormányok számára egyaránt alkalmazkodást igényel a mostani helyzet.

2025. december 31. 14:00 | Mohamed A. El-Erian

Mohamed El-Erian: Fogságba került az Egyesült Államok

Az amerikai gazdaság 2026-os központi forgatókönyvének előrejelzése egyszerű feladatnak tűnik. De ennek a prognózisnak a megvalósulási valószínűsége nem haladja meg az 50%-ot: a normális haranggörbét egy szokatlanul „vastag szélű” (fat tails) görbe váltotta fel: a szélsőségesebb (mind a kedvező, mind a kedvezőtlen) kimenetelek valószínűsége jelentős és egyformán lehetséges. Az amerikai gazdaság nem egy egyvonalú pályán halad, hanem inkább három különböző jövőkép (egy „Goldilocks-lite” alapforgatókönyv, egy termelékenység által hajtott pozitív szcenárió és egy volatilis negatív forgatókönyv) közötti feszült vívódás fogságába került.

2025. december 09. 13:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: Ha nem reformálják meg a Fed-et, azt majd a világgazdaság is megsínyli?

Az amerikai Fed tisztviselői inkább a megszokott sémákat követik, mintsem szembenéznének a gazdaságot átalakító komplex erőkkel. Ha a Fed következő elnöke nem rázza fel az intézményt ebből az önelégült állapotból, akkor a Fed politikája által kiváltott volatilitás és az intézménnyel szembeni egyre hevesebb politikai támadások szinte biztosan folytatódni fognak.

2025. október 12. 08:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: A Fednek most már a pénzügyi stabilitás miatt is aggódnia kell

Miközben a részvénypiacokon új csúcsok születnek, a piac azon várakozása, hogy a Fed a munkaerő-piaci lassulás megelőzése érdekében kamatcsökkentést hajt végre, önmagában is szakpolitikai kihívást jelent a Fed számára. Az explicit kettős mandátumán (az árstabilitás és a foglalkoztatás maximalizálásának biztosításán) túl a Fednek most már a pénzügyi stabilitás miatt is aggódnia kell.

2025. szeptember 16. 09:38 | Mohamed A. El-Erian

Powell még meg tudja menteni a Fedet?

Bár a Fed leköszönő elnöke nem tudja korrigálni az intézmény közelmúltbeli legnagyobb szakpolitikai tévedéseit, más, a gazdaság szempontjából ugyanolyan fontos hibákkal tud és kell is foglalkoznia. Széleskörű konszenzus alakult ki ugyanis abban, hogy a Fed hatékonyságának erősítése és hitelességének megmentése érdekében sürgős reformokra van szükség.

2025. május 31. 07:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: recessziót vagy nagy átalakulást hoz el Trump?

Bár az idei évnek még a fele sem telt el, máris a politika által kiváltott szélsőséges volatilitás éveként vonul be a történelemkönyvekbe – nemcsak a pénzpiacok, hanem a gazdasági narratívák és a nemzetközi kapcsolatok szempontjából is. De hogy ez hová fog vezetni, még nem tudni. Az amerikai belpolitikai és a nemzetközi rend széttöredezésének vagyunk tanúi, vagy csak egy döcögős utazásnak, amely mindkét terület kedvező átrendeződéséhez vezet el?

2025. február 09. 09:00 | Mohamed A. El-Erian

Lehetetlen küldetés? Mozgástér nélkül kellene beindítania a növekedést az Egyesült Királyságban

Szegény Rachel Reeves brit pénzügyminiszter! Még mielőtt január 29-én elmondta volna a várva várt „növekedési beszédét”, a kritikák elárasztották a közösségi médiát és az étert. Egyesek szerint megközelítése túlságosan szétszórt, és túlságosan olyan intézkedésekre támaszkodik, amelyek hatása csak hosszú távon lesz érezhető. Mások szerint egyes programok ellentétesek a kormány környezetvédelmi vállalásaival, és nem egyenletesen oszlanak el az országban, valamint az egész programcsomag túl sokba kerül. Michael O'Leary, a Ryanair vezérigazgatója odáig is elment, hogy nyilvánosan Reeves-t olyan embernek írta le, mint akinek „fogalma sincs a dolgokról”.

2025. február 05. 20:00 | Mohamed A. El-Erian

Árgus szemekkel követik London lépéseit a piacok – Ördögi körből kellene kimozdulnia a brit gazdaságnak

A brit kormánynak igaza volt, amikor úgy jellemezte az Egyesült Királyságban a közelmúltban tapasztalt piaci volatilitást, hogy azt elsősorban „globális tényezők” – különösen az amerikai kötvényhozamok meredek emelkedése – táplálták. Abban is igaza volt, hogy a brit piacok jól kezelték a zavarokat. Nem szabad azonban alábecsülni azokat a további kihívásokat, így a gazdaság sebezhetőségét fokozó strukturális gyengeségeket, illetve a sürgősen szükséges politikai intézkedéseket, amelyekkel a brit gazdaságnak az elkövetkező hónapokban szembe kell néznie.

2025. január 08. 11:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: Az USA marad a globális gazdaság fénylő pontja?

2024-ben a globális geopolitika és az egyes országok politikája jelentős változásokon ment keresztül. A világgazdaságban is egyszerre látni jelentős gyengeségeket, köztük Európában és Kínában, valamint figyelemre méltó fényes pontokat, különösen az Egyesült Államokban. 2025-ben a fejlemények lehetséges kimenetelének spektruma tovább fog szélesedni.

2024. november 23. 15:00 | Mohamed A. El-Erian

Donald Trump nagy győzelme - "A gazdaság, te hülye!"

„A gazdaság, te hülye!” – ez az elhíresült szlogen, amelyet James Carville politikai stratéga talált ki, segített Bill Clintonnak 1992-ben legyőzni George H.W. Bush elnököt, és most egy újabb amerikai elnökválasztási eredményre ad magyarázatot. A gazdaság kiemelt szerepet játszott az idei választáson, megteremtve a feltételeket nemcsak ahhoz, hogy Donald Trump legyőzze Kamala Harrist, és hogy a republikánusok megszerezzék az irányítást a szenátus és a képviselőház felett, hanem esetleg ahhoz is, hogy egy ellenelit új hatalmi struktúrát vezessen be.

2024. november 08. 10:00 | Mohamed A. El-Erian, Gordon Brown

Úton az új világrend felé? - Ha nem lépünk, súlyos válságok jönnek

A világ válaszúthoz érkezett: az egyik út a még nagyobb mértékű globális széttöredezettséghez és a válságok elmélyüléséhez vezet, a másik pedig esélyt kínál az egyes országok egyéni, illetve közös jólétének elérésére a közös problémák közös megoldásain keresztül. Bár egyértelmű, melyik utat kellene választani, ennek a döntésnek az eredménye attól függ, hogy képesek leszünk-e a meglévő nemzetközi intézmények átalakítására. A kétrészes cikk első része főként az IMF-et, kisebb részben a Világbankot övező problémák azonosításáról szólt, míg ebben a második részben a szerzők a nemzetközi rendszer és intézményei átalakításának általuk kívánatosnak tartott módját (az ötödik világrendre való átállást) mutatják be.

2024. november 07. 15:00 | Mohamed A. El-Erian, Gordon Brown

Sürgetőek a reformok – Ezek a fő gondok az IMF-fel

A világ válaszúthoz érkezett: az egyik út a még nagyobb mértékű globális széttöredezettséghez és a válságok elmélyüléséhez vezet, a másik pedig esélyt kínál az egyes országok egyéni, illetve közös jólétének elérésére a közös problémák közös megoldásain keresztül. Bár egyértelmű, melyik utat kellene választani, ennek a döntésnek az eredménye attól függ, hogy képesek leszünk-e a meglévő nemzetközi intézmények átalakítására. A kétrészes cikk első része főként az IMF-et, kisebb részben a Világbankot övező problémák azonosításáról szól.

2024. október 29. 16:00 | Mohamed A. El-Erian

Nagy feladat vár az Egyesült Királyságra a sztárelemző szerint

Íme egy egyszerű jóslat: a brit pénzügyminiszter, Rachel Reeves október 30-án bemutatandó költségvetési tervezete szinte senkinek sem fog tetszeni. A londoni kormány első jelentős költségvetési kezdeményezését mégsem ezek alapján kell értékelni, és az azt kidolgozókat sem aszerint kell megítélni, hogy képesek-e megfelelni a velük szemben támasztott összes elvárásnak. Ha ezt tennék, annak legvalószínűbb eredménye csalódást keltő növekedési adatok és pénzügyi instabilitás lenne.

2024. szeptember 09. 10:30 | Mohamed A. El-Erian

Dráma a piacokon, de mégis miért?

Az augusztus elején megjelent amerikai gazdasági adatok nemcsak rövid, de drámai pénzpiaci volatilitást váltottak ki, hanem a vezető Wall Street-i közgazdászok előrejelzéseiben is szokatlan mértékű instabilitást okoztak, ami arra utal, hogy a Federal Reserve-hez hasonlóan ők is elveszthették a stratégiai tájékozódási képességüket.

2024. augusztus 11. 14:00 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: A részvénypiaci zűrzavar és a Fed hiányossága

Tekintsük át, mi történt két jegybankkal kapcsolatban a múlt héten. Mindkét központi bank nagy múltra tekint vissza, a saját országán messze túlmutató befolyással rendelkezik, és mindkettő kénytelen volt kényes döntéseket hozni, amelyek célja az infláció további csökkentése oly módon, hogy közben ne okozzanak túl nagy károkat a növekedés és a munkaerőpiac szempontjából. Végül az történt, hogy a két intézmény 24 órán belül két nagyon eltérő megközelítésre jutott.

2024. július 30. 11:55 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: egyre nagyobbak a kockázatok a piacokon

Az amerikai piacokon a befektetők az elmúlt évben figyelemre méltó módon voltak képesek elhárítani a gazdaság egészséges működését, valamint a globális gazdasági, pénzügyi és kereskedelmi rendszert fenyegető belső és külső kockázatokat. A kockázatok piaci hangulatról való leválasztása három tényezőnek köszönhető: az egyik az egyes technológiai cégek "határ a csillagos ég" kilátásaiba vetett hit, a másik az amerikai gazdasággal kapcsolatos széles körű bizalom, a harmadik pedig a Fed pénzügyi eszközök iránti támogatásába vetett tartós hit. E tényezők közül azonban az első kettő az utóbbi időben nyomás alá került, így a pozitív kilátások tartóssága inkább a harmadik tényezőtől függ.

2024. július 02. 06:02 | Mohamed A. El-Erian

El-Erian: Miként lehetne beindítani a brit gazdaságot?

Ahogy az az utóbbi időben sok más fejlett országban megfigyelhető, az Egyesült Királyságban is a két nagy politikai párt a gazdasági növekedést tekinti elsődleges politikai prioritásának. A Liz Truss vezette kabinet 49 napos, volatilis kormányzását és a 2022-es – a növekedést jelentős fiskális ösztönzéssel megtámogató (dash for growth) – programját követően azonban mindkét párt hangsúlyozza, hogy nem lesz tér pénzügyi könnyítésekre. Ehelyett olyan intézkedések kidolgozására összpontosítanak, amelyek hosszú távon fokozzák a termelékenységet, az erőforrások elosztását és a növekedést. Ebben a tekintetben az ellenzéki Munkáspárt előrébb jár a kormányzó konzervatívokhoz képest, bár annak részletein még mindkét párt dolgozik, hogy miként valósítsa meg a javaslatait.

Hová jutottunk az Orbán-korszak alatt? 10 ábra arról, könnyebb vagy nehezebb lett-e lakást venni

Tabut döntene a Tisza, de lesz erre költségvetési fedezet?

Mi történik a háttérben a hazánknak járó uniós milliárdokkal? Erre a számlára kaphatja meg a pénzt Magyarország

Figyelmeztetik a gazdákat: egyetlen hiba miatt a teljes kukoricatermés odaveszhet

professzor , University of Pennsylvania

Orbán Viktor a vétóig sem jutott, Magyar Péter meghatározhatja 800 000 milliárd forintnyi EU-pénz sorsát

Ez aztán a fordulat: Magyar Péterék belenyúlnak az Orbán-kormány eurómilliárdos védelmi tervébe

Trump meghosszabbította a tűzszünetet - Mit csinálnak a tőzsdék?

Mérsékelten gyengült a forint szerdán

Simor András kitálalt, zsarolás miatt mondhatott le az Ersténél

Szijjártó Péter megszólalt a választásokról és az orosz kapcsolatokról

90 százalékos zuhanás után távozik a Trump Media vezére

Elkezdődött: nyári járatok ezreit törli az egyik legnagyobb európai légitársaság

Megüzenték az Egyesült Államoknak: ezen az egyetlen feltételen múlik a béke, különben zárva marad Hormuz

Meglepett a tegnapi eső? Ezért nehéz az előrejelzés

Portfolio Blogger

Egyedülálló szülők a szakadék szélén: Őszinte beszélgetés a konyhaasztalnál

Számlázás céges környezetben: Hol rejtőznek az ÁFA kockázatok?

A memória lett az AI-korszak egyik legfontosabb csatatere

Ledger Nano S Plus cold wallet teszt - Biztonsági minimum

Láthatatlan korlát: az önbizalom tart távol a befektetésektől

A sótalanított víz szerepe az öböl menti arab államok ellátásbiztonságában

Tabut döntene a Tisza, de lesz erre költségvetési fedezet?

Erre nagyon kell figyelni a cégeknek a zöld finanszírozásnál: az MFB szakértőjét kérdeztük

Surányi György, Szabó László: a rossz gazdaságpolitika ellen az euró sem véd meg

Fórum

Mohamed A. El-Erian

professzor , University of Pennsylvania

Ne maradjon le a friss hírekről!